美元指数跌至两周低位，瑞郎避险光环能否重现？

　　周五(5月23日)，美元兑瑞郎在欧洲交易时段围绕0.8260水平震荡整理，汇价回撤了前一交易日录得的部分涨幅。美元指数(DXY)交投于99.4附近的两周低位，主要受美国债务担忧加剧以及特朗普"一项宏伟法案"即将提交参议院审议的影响。

　　基本面分析

　　美国众议院周四以215票对214票的微弱优势通过了特朗普的预算案，该法案将为小费收入和美国制造的汽车贷款提供税收减免。根据国会预算办公室(CBO)的预测，该提案预计将使赤字增加38亿美元，这加剧了市场对美国财政状况的担忧。

　　尽管如此，美元仍获得一定支撑，因为强劲的美国标普全球采购经理人指数(PMI)数据降低了美联储在即将召开的政策会议上进一步降息的可能性。5月份标普全球综合PMI录得52.1，高于4月份的50.6。制造业PMI从之前的50.2升至52.3，服务业PMI从50.8升至52.3。

　　美联储理事沃勒周四表示，如果关税接近10%，经济在下半年将处于良好状态，美联储可能在今年晚些时候降息。CME FedWatch工具显示，市场预计美联储在6月和7月会议上维持利率不变的概率接近71%。

　　瑞郎方面，由于美国财政赤字担忧加剧以及关税忧虑，避险情绪升温，支撑了瑞郎的避险需求。此外，地缘政治紧张局势也增强了避险需求。特朗普告诉欧洲领导人，俄罗斯总统普京还没有准备好结束冲突。特朗普提议在梵蒂冈举行俄罗斯和乌克兰之间的低级别会谈。

　　然而，市场对瑞士央行(SNB)进一步宽松货币政策的预期不断增强，对瑞郎构成下行压力，限制了美元兑瑞郎的下行空间。瑞士央行行长施莱格尔最近表示，将动用所有政策工具，包括可能重返负利率。不过，施莱格尔表示希望避免采取此类措施。市场目前普遍预期瑞士央行将在6月19日的下次政策会议上降息25个基点至零。

　　技术面：

　　从日线图上看，美元兑瑞郎当前运行在布林带中轨0.8278下方，显示短期承压态势明显。汇价在触及0.8039的近期低点后展开反弹，但上行动能较为有限。布林带上轨位于0.8439，下轨位于0.8118，带宽适中表明波动性处于正常水平。值得注意的是，汇价在0.8180-0.8330区间形成了明显的横盘整理格局，这一区域成为短期重要的支撑和阻力转换带。

　　MACD指标显示，DIF线(-0.0027)仍位于DEA线(-0.0033)上方，MACD柱状图为0.0011，呈现微弱的多头信号。但整体MACD系统仍在零轴下方运行，表明中期趋势依然偏弱。指标与汇价走势基本同步，暂未出现明显背离信号。

　　RSI(14)指标当前读数为43.8856，处于中性偏弱区域。RSI未进入超卖区间，显示下行空间仍然存在。从RSI的运行轨迹看，指标在30-50区间震荡，反映出市场情绪相对谨慎，多空力量处于相对均衡状态。

　　市场情绪观察

　　当前市场情绪呈现复杂格局。一方面，美国财政赤字担忧和地缘政治紧张局势支撑避险需求;另一方面，美联储降息预期降温和瑞士央行宽松预期又对汇价形成交叉影响。技术指标显示的中性偏弱信号，恰好反映了这种多空博弈的均衡状态。短期内，市场可能继续在区间内震荡整理，等待更明确的方向性信号。

　　后市展望

　　短期展望：预计美元兑瑞郎将在0.8180-0.8330区间内维持震荡格局。若汇价有效突破0.8330阻力，可能打开进一步上行空间，目标指向0.8439(布林带上轨)。反之，若跌破0.8180支撑，则可能测试0.8118(布林带下轨)甚至0.8039前期低点。

　　长期展望：美联储货币政策走向和瑞士央行的宽松力度将成为决定汇价中长期走势的关键因素。若美国经济数据持续强劲，美联储维持鹰派立场，同时瑞士央行如期降息，美元兑瑞郎可能重拾升势。但地缘政治风险和美国财政担忧仍可能在关键时刻支撑瑞郎的避险买盘。