拉加德预计增长疲软，欧元短线下挫逾30点

　　北京时间周四(2月2日)21:45，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，预计增长保持疲软，且失业率可能上升。截至发稿，欧元兑美元下跌逾30点至1.0951。

　　稍早前，欧洲央行公布新政，如期加息50个基点，并称将继续大幅加息。不过，欧洲央行仍未明确下半年购债规模减少速度。欧元兑美元短线波动近40点。

　　拉加德：我们预计增长将保持疲软，高通胀和紧缩的融资条件抑制了支出和生产，银行对企业的贷款急剧减少。

　　拉加德：供应瓶颈正在逐渐缓解，天然气供应更加安全，12月能源价格低于预期，通胀前景的风险更加平衡，大多数通胀预期在2%左右。

　　拉加德：价格压力很大，虽然疲软，但被压抑的需求仍在推动价格上涨，开始缩减财政支持很重要，财政措施可能加剧通胀压力，需要欧洲央行做出更强有力的回应。

　　拉加德：经济比预期更有弹性，应该在未来几个季度复苏，工资上涨可以恢复一些购买力。

　　拉加德：失业率可能上升，创造就业机会可能会放缓。

　　抗通胀任务未完成

　　欧元区利率升至2008年11月以来的最高水平。欧洲央行一直在以创纪录的速度加息，以应对欧元区突然出现的高通胀——这是新冠大流行和俄罗斯入侵乌克兰导致的能源危机等因素的副产品。

　　贝伦贝格银行的分析师表示，随着美联储和欧洲央行之间的利率差距缩小，“到2023年底，欧元兑美元可能会继续上升至1.15左右的高位。”(注：欧元兑美元在去年7月份一度跌破平价)

　　自10月份达到创纪录的10.6%以来，欧元区总体通胀率出现快速下滑，但不包括食品和燃料等波动性较大的项目的核心价格一直在稳步或加速上涨，并不足以说服欧洲央行的政策制定者工作已经完成。金融市场预计，欧洲央行的存款利率将在夏季达到3.5%的峰值，这将是世纪之交以来的最高水平。

　　西班牙IESE商学院经济学教授、西班牙央行管理委员会成员Nuria Mas表示：“欧洲央行有一项工作要做，那就是锚定通胀预期，并确保通胀尽快回到目标水平。”

　　央行官员们表示，如果通货膨胀在工资增长和未来价格预期上涨中植根于经济，那么信贷限制措施就是必要的。现在加息是为防止将来出台更痛苦的信贷限制措施。

　　欧洲央行政策制定者的一个主要担忧是，工人和企业尚未通过提高工资和价格来充分应对能源成本的飙升，而且央行行长所说的“第二轮效应”将使通货膨胀率在能源价格暴涨过去后的数月内保持高位。

　　经济前景难言光明

　　欧元区经济在2022年的最后三个月出人意料地实现了增长，但这主要是由于异常温和的冬季和爱尔兰的出色表现。但值得注意的是，德国第四季度的国内生产总值(GDP)和12月零售销售数据意外萎缩。

　　在乌克兰战争爆发后，俄罗斯切断了对欧洲的大部分天然气供应，导致价格暴涨。随着欧洲找到其他供应商以及比预期更暖和的冬季天气减少了供应短缺或实施配给制的可能性，天然气价格历史高位回落，但目前仍高达战争爆发前的三倍左右。

　　能源费用上涨减少了可用于其他商品和服务的资金，家庭需求正在减弱。在欧元区第二大成员国法国，2022年第四季度的家庭消费下降了0.9%，而在截至9月的三个月中增长了0.5%。

　　就业网站Indeed与爱尔兰中央银行合作开发的一项薪酬交易衡量标准发现，欧元区12月份的年度工资增长率从5.2%放缓至4.9%。欧盟统计局公布的数据还显示，尽管失业率稳定在6.6%，但欧元区12月份的失业人数略有上升。

　　还有迹象表明，欧洲央行加息已经对家庭和企业的借贷产生了抑制作用。12月份企业贷款连续第二次下降。根据1月份的贷款调查，欧元区银行报告的住房贷款需求创历史最大降幅。

　　不要过早透露底牌

　　欧洲央行去年12月表示，利率将“稳步”上调，直到通胀回落至2%的目标。但上述情况证明，这一指导方针已经难免在欧银决策层内部引起了争论，对欧洲央行的鹰派提出了挑战。

　　尽管潜在通胀压力仍存在不确定性，但欧洲央行的一项调查也显示，银行正在以自2011年债务危机以来最严格的方式收紧信贷——通常是增长和通胀放缓的先兆。

　　此前，荷兰人Klaas Knot、斯洛伐克人Peter Kazimir和斯洛文尼亚人Bostjan Vasle等欧洲央行鹰派人物明确呼吁在2月和3月进一步加息50个基点。但像希腊人Yannis Stournaras和意大利人帕内塔这样的鸽派人士主张采取放慢加息步伐，或者至少主张欧洲央行不要对3月份的下一次加息幅度提前做出承诺。

　　J.Safra Sarasin的首席经济学家Karsten Junius表示：“在具有如此多外生影响的环境中，前瞻性指引将导致失望，最终可能会影响欧洲央行的信誉。”