油价下跌将推升美债？10年期美债收益率或跌至3.75%！

　　华尔街资深研究人士Ed Yardeni本周指出，油价下跌可能推动基准10年期美债收益率回落至一年多前的水平。

　　这位Yardeni Research公司创始人表示，若油价持续走低且美联储下周降息，10年期美债收益率或将跌至3.75%。其论点基于这两类资产长期以来关联性——这两大资产类别可以通过石油对通胀的影响而联系在一起。

　　Yardeni Research在10月20日发布的报告中指出，原油供应过剩加剧与全球经济放缓担忧，并将美国西得克萨斯中质原油价格，推向接近新冠疫情巨震后的低点。这将有助于降低CPI，提升消费者购买力。

　　这可能为近期美债的涨势再添动力——本月以来，市场对美联储降息预期的押注及美国区域性银行危机，已推升了美债价格，10年期美债收益率本月迄今累计跌幅已达到约18个基点。债券收益率与价格反向。

　　在油价方面，美国WTI原油价格目前已从1月份每桶80美元的高位，跌至了周二的58美元下方。能源成本降低有望进一步缓解美国通胀压力，并强化美联储进一步降息的理由，这可能为当前“金发姑娘”式的市场提供更多的上涨空间。

　　事实上，今年美债市场的上涨本身也可以说出现在市场异常时期：美债与美股同时上涨，这种罕见同步源于交易员押注经济放缓幅度恰好能抑制通胀，而不会陷入衰退。

　　周二，美国国债价格连续第二个交易日上涨，推动收益率走低，尽管市场缺乏明确的推动因素，但投资者仍在为2025年剩余时间及明年可能出现的多次美联储降息做出布局。在美联储下周召开政策会议之前，官员们目前正处于“噤声期”——暂时不得就货币政策发表公开评论或演讲。

　　债券投资者也正试图从周五公布的美国9月份消费者物价指数(CPI)报告中，寻找通胀是否仍在可控范围内的线索。根据媒体调查的经济学家的一致预测，剔除波动较大的食品和能源项目后的核心CPI预计将环比增长0.3%，这一数字将与8月份持平。

　　Raymond James固定收益资本市场总监Vinny Bleau表示，“我仍然认为，即使经济有望在短期内继续增长，债券市场仍有上涨的空间。”

　　他补充称，“4月份3.85%的低点可能是今年10年期美债收益率的最低点。进入明年，我认为如果美联储继续放宽政策，就业市场更加疲软，或者综合各种因素，10年期美债收益率可能会跌至3.60%至3.70%左右——这是去年9月底/10月初触及的低点。"